הערכה פיננסית של פרויקטים: שיטות ודוגמאות - דודס - 2025

הערכה פיננסית לפרויקט היא החקירה כל החלקים של פרויקט מסוים על מנת להעריך האם יהיה לה לביצועים עתידיים. לכן הערכה מקדימה זו תהיה הדרך לדעת אם הפרויקט יתרום ליעדי החברה או אם יהיה בזבוז זמן וכסף.

חשיבותה של ההערכה הכספית היא שהיא קיימת לפני כל תשלום. ללא זה, סיכונים פיננסיים רבים של הפרויקט לא היו נשקלים, מה שמגדיל את הסיכוי לכישלון הפרויקט. יש לקחת בחשבון כי הערכה זו נעשית על סמך נתונים משוערים, כך שהיא אינה מבטיחה כי הפרויקט יהיה הצלחה או כישלון.

עם זאת, יישומו אכן מגדיל במידה ניכרת את ההסתברות להצלחה, ומתריע על גורמים חשובים שיש לקחת בחשבון לגבי הפרויקט, כגון זמן ההתאוששות של ההשקעה, הרווחיות או ההערכה של הכנסות ועלויות.

מאפיינים

המאפיינים של הערכה זו יכולים להשתנות מאוד בהתאם לסוג הפרויקט. עם זאת, על כל ההערכות להתייחס לנושאים הבאים:

תזרים מזומנים

לאחר ההפעלה, הפרויקט יניב הכנסות והוצאות. לכל שנה תפעולית יש צורך להעריך כמה ייווצר זה מזה בכדי להשיג את שטף הכספים הזמין.

מְמַמֵן

למרות שהחברה יכולה להרשות לעצמה לממן את הפרויקט באופן עצמי, חשוב בהערכה הכספית להתייחס לפרויקט כאילו היא צריכה לממן את עצמה.

זמן ההחזר על ההשקעה

הזמן שייקח עד שהפרויקט יהיה רווחי הוא עוד מידע חיוני בעת הערכתו כלכלית.

יעדים

אם יעדי הפרויקט אינם מיושרים עם החזון והמשימה של החברה, לא יהיה זה הגיוני לעשות זאת.

שיטות הערכה פיננסיות

יש מספר רב של שיטות הערכה פיננסיות, שהידועות בהן הן: הערך הנוכחי הנקי (NPV), שיעור התשואה הפנימי (IRR) ותקופת ההחזר (PR או Payback).

הערך הנוכחי הנקי (NPV)

ה- NPV הוא נוהל המודד את הערך הנוכחי של סדרה של תזרימי מזומנים עתידיים (כלומר הכנסות והוצאות), שמקורם בפרויקט.

לשם כך יש להזין את תזרימי המזומנים העתידיים במצבה הנוכחי של החברה (לעדכן אותם באמצעות שיעור היוון) ולהשוות להשקעה שנעשתה בהתחלה. אם הוא גדול מזה, הפרויקט מומלץ; אחרת, לא יהיה כדאי לעשות זאת.

שיעור תשואה פנימי (IRR)

ה- IRR מנסה לחשב את שיעור ההיוון שמשיג תוצאה חיובית לפרויקט.

במילים אחרות, חפשו את שיעור ההנחה המינימלי שעבורו מומלץ הפרויקט ויצור רווח. לפיכך, ה- IRR הוא שיעור ההיוון בו ה- NPV שווה לאפס.

תקופת התאוששות (יחסי ציבור או

שיטה זו מבקשת לברר כמה זמן ייקח להשבת ההשקעה הראשונית של הפרויקט. זה מתקבל על ידי הוספת תזרימי המזומנים שנצברו עד שהם שווים לפירעון הראשוני של הפרויקט.

לטכניקה זו יש כמה חסרונות. מצד אחד זה לוקח בחשבון רק את זמן ההחזר של ההשקעה.

זה יכול להוביל לטעויות בבחירת פרויקט אחד למשנהו, שכן גורם זה לא אומר שהפרויקט שנבחר הוא הרווחי ביותר בעתיד, אלא שהוא זה שמתאושש קודם.

מצד שני, הערכים המעודכנים של תזרימי המזומנים אינם נלקחים בחשבון כמו בשיטות הקודמות. זו אינה האפשרות הטובה ביותר, מכיוון שידוע כי ערך הכסף משתנה לאורך זמן.

דוגמאות

ואן וטיר

בואו ניקח את הדוגמא שיש לנו את הפרויקט הבא להעריך: עלות ראשונית של 20,000 אירו שבשלוש השנים הבאות תניב 5,000 €, 8,000 € ו -10,000 € בהתאמה.

ללכת

כדי לחשב את ה- NPV עלינו לדעת תחילה מהי הריבית שיש לנו. אם אין לנו 20,000 אירו, כנראה שנבקש הלוואה בנקאית בריבית.

אם יש לנו כאלה, עלינו לראות איזו תשואה הכסף ייתן לנו בהשקעה אחרת, למשל פיקדון חיסכון. אז נניח שהריבית היא 5%.

על פי הנוסחה של ה- NPV:

התרגיל ייראה כך:

NPV = -20000 + 4761.9 + 7256.24 + 8638.38 = 656.52

בדרך זו, חישבנו את הערך הנוכחי של ההכנסה השנתית, הוספנו אותו וחסרנו את ההשקעה הראשונית.

IRR

במקרה של ה- IRR, הערנו בעבר כי שיעור הניכיון הוא זה שגורם ל- NPV להיות שווה ל 0. לכן, הנוסחה תהיה של ה- NPV, לפתור את שיעור ההיוון ולהשתוות ל 0:

IRR = 6.56%

לכן התוצאה הסופית היא הריבית שממנה הפרויקט רווחי. במקרה זה, שיעור מינימום זה הוא 6.56%.

תקופת הבראה או

אם יש לנו שני פרויקטים A ו- B, תקופת ההחזר ניתנת על ידי ההחזר השנתי של כל אחד מאלה. בואו נסתכל על הדוגמא הבאה:

תוך שימוש בטכניקת תקופת ההחזר, הפרויקט המעניין ביותר הוא A, שמשחזר את השקעתו בשנת 2 ואילו B עושה זאת בשנה 3.

עם זאת, האם זה אומר ש- A רווחית יותר מזו של B? ברור שלא. כאמור, תקופת ההבראה מביאה בחשבון רק את הזמן בו אנו משחזרים את ההשקעה הראשונית של הפרויקט; זה לא לוקח בחשבון את הרווחיות ולא את הערכים שמתעדכנים דרך שיעור ההיוון.

זוהי שיטה שלא יכולה להיות סופית בעת בחירה בין שני פרויקטים. עם זאת, כדאי מאוד לשלב אותו עם טכניקות אחרות כמו NPV ו- IRR, וגם לקבל מושג מקדים לגבי זמני החזרה של ההוצאה הראשונית.

הפניות

1. López Dumrauf, G. (2006), חישוב פיננסי יישומי, גישה מקצועית, מהדורה שנייה, עריכה La Le, בואנוס איירס.
2. בונטה, פטריסיו; פרבר, מריו (2002). 199 שאלות שיווק. מפרסם נורם
3. ארהרט, מייקל סי .; בריגהם, יוג'ין פ. (2007). מימון חברות. עורכי לימוד Cengage.
4. גאבה, ל.; E. ארון בגדים; G. Serna ו- A. Ubierna (2008), ניהול פיננסי: החלטות השקעה, דלתא עריכה.
5. גומז ג'ובאני. (2001). הערכה פיננסית של פרויקטים: CAUE, VPN, IRR, B / C, PR, CC.