תקופת ההחזר על ההשקעה או ההחזר הוא כמות הזמן שלוקח חברה לשחזר את עלות ההשקעה המקורית שלך בפרויקט, כאשר תזרים המזומנים נטו הוא אפס.
זה קובע חשוב אם מבצעים את הפרויקט, מכיוון שתקופות ההחזר הארוכות בדרך כלל אינן רצויות עבור עמדות השקעה.
מקור: pixabay.com
תקופת ההחזר מתעלמת משווי הזמן של הכסף, בשונה משיטות אחרות לתקצוב הון, כמו ערך נוכחי נטו, שיעור תשואה פנימי ותזרים מזומנים מוזלים.
מושג זה אינו שוקל נוכחות של תזרים מזומנים נוסף שעלול לנבוע מהשקעה בתקופות שלאחר קבלת ההחזר המלא.
ככלי ניתוח, לעתים קרובות נעשה שימוש בתקופת ההחזר מכיוון שקל ליישם ולהבין עבור רוב האנשים, ללא קשר להכשרה בתחום האקדמי או בתחום העבודה.
ממה זה מורכב?
חלק גדול מהמימון התאגידי עוסק בתקציבי הון. אחד המושגים החשובים ביותר שכל אנליסט פיננסי תאגידי חייב ללמוד הוא כיצד להעריך השקעות או פרויקטים תפעוליים שונים.
על המטפל למצוא דרך אמינה לקבוע את הפרויקט או ההשקעה הרווחיים ביותר שיש לבצע. אחת הדרכים שאנליסטים פיננסיים ארגוניים עושים זאת היא עם תקופת ההחזר.
תקציב ההון ותקופת ההחזר
רוב נוסחאות תקצוב ההון לוקחות בחשבון את ערך הזמן של הכסף. ערך הזמן של הכסף הוא הרעיון שכסף כיום שווה יותר מאותו סכום בעתיד, בגלל פוטנציאל ההכנסה הנוכחי של כסף.
לכן, אם אתה משלם למשקיע מחר, עליך לכלול עלות הזדמנות. ערך הזמן של כסף הוא מושג המקצה ערך לעלות הזדמנות זו.
תקופת ההחזר אינה מביאה בחשבון את ערך הזמן של הכסף. זה פשוט נקבע על ידי ספירת מספר השנים שלוקח להשבת הכספים שהושקעו.
לדוגמה, אם לוקח חמש שנים להחזיר את עלות ההשקעה, תקופת ההחזר של ההשקעה היא חמש שנים.
חלק מהאנליסטים מעדיפים את שיטת ההחזר על פשטותה. אחרים אוהבים להשתמש בו כנקודת ייחוס נוספת במסגרת החלטת תקצוב הון.
איך זה מחושב?
הנוסחה לחישוב תקופת ההחזר תלויה אם תזרימי המזומנים לתקופת הפרויקט אחידים או לא אחידים.
אם הם זהים, הנוסחה לחישוב תקופת ההחזר היא כדלקמן:
תקופת החזר השקעה = השקעה ראשונית / תזרים מזומנים לתקופה.
כאשר תזרימי המזומנים אינם שווים, יש לאמוד את תזרימי המזומנים שנצברו עבור כל תקופה. לאחר מכן יש להשתמש בנוסחה הבאה לחישוב תקופת ההחזר:
תקופת החזר ההשקעה = סך זמן ההחזר + (החזר השקעה שלא הושג בתחילת השנה / תזרים המזומנים בשנה שלאחר מכן).
ככל שתקופת ההחזר לפרויקט קצרה יותר, כך הפרויקט יהיה אטרקטיבי יותר עבור ההנהלה. בנוסף, ההנהלה קובעת בדרך כלל תקופת החזר מקסימאלית שעל פרויקט פוטנציאלי לעמוד בהם.
פרויקט לקבל
כאשר משווים בין שני פרויקטים, הפרויקט שצריך להתקבל הוא זה שעומד בתקופת ההחזר המרבית ובעל תקופת ההחזר הקצרה ביותר.
זהו חישוב פשוט מאוד, שאינו לוקח בחשבון את ערך הזמן של הכסף. עם זאת, זהו אינדיקטור טוב למדידת הסיכונים של פרויקט.
כללי ההחלטה לתקופות ההחזר הם כדלקמן: אם תקופת ההחזר נמוכה מהמקסימום המותר, הפרויקט מתקבל. אם תקופת ההחזר ארוכה מהמקסימום המותר, הפרויקט נדחה.
זכור כי בחישוב תקופת ההחזר של ההשקעה נעשה שימוש בתזרימי מזומנים, ולא ברווח הנקי. כמו כן, חישוב ההחזר אינו מתייחס לרווחיות הכוללת של פרויקט.
במקום זאת, ההחזר פשוט מחשב את המהירות שבה עסק יחזיר את השקעתו במזומן.
דוגמאות
מקרה חברה
נניח שחברה א 'משקיעה מיליון דולר בפרויקט שצפוי לחסוך לחברה 250,000 דולר בכל שנה.
תקופת ההחזר של השקעה זו היא 4 שנים, שנמצאת על ידי חלוקת מיליון דולר בכ -250 אלף דולר.
קחו למשל פרויקט נוסף שעולה 200,000 דולר, וללא חסכון חסכון במזומן, אך תראה כי החברה תגדיל את הכנסותיה ב 100,000 $ בכל שנה במשך 20 השנים הבאות (2 מיליון דולר).
ברור שהפרויקט השני יכול לגרום לחברה להכפיל את הכסף, אך כמה זמן ייקח להחזיר את ההשקעה? התשובה נמצאת על ידי חלוקת 200,000 $ ל 100,000 $, שהם שנתיים.
לפרויקט השני ייקח פחות זמן להשתלם ופוטנציאל הרווח של החברה גבוה יותר.
בהתבסס רק על שיטת תקופת ההחזר, הפרויקט השני הוא השקעה טובה יותר.
תיק ניוקו
נניח שחברת ניוקו מחליטה בין שתי מכונות (מכונה A ומכונה B) להוסיף כושר ייצור למפעל הקיים שלה. החברה מעריכה כי תזרימי המזומנים של כל מכונה הם כדלקמן:
אתה רוצה לחשב את תקופת ההחזר של שתי המכונות, להשתמש בתזרימי המזומנים הקודמים ולהחליט איזו מכונה חדשה ניוקו צריכה לקבל.
נניח שתקופת ההחזר המרבית שהחברה קובעת היא חמש שנים.
ראשית, יהיה מועיל לקבוע את תזרים המזומנים המצטבר לפרויקט עבור כל מכונה. זה נעשה בטבלה הבאה:
תקופת ההחזר עבור מכונה A = 4 + 1,000 / 2,500 = 4.4 שנים.
תקופת ההחזר עבור מכונה B = 2 + 0 / 1,500 = 2.0 שנים.
שתי המכונות עומדות בתקופה המרבית שמותרת על ידי החברה של חמש שנים להחלים את ההשקעה.
עם זאת, למכונה B יש תקופת ההחזר הקצרה ביותר והיא הפרויקט שעליו ניוקו לקבל.
הפניות
- Investopedia (2018). תקופת ההחזר. נלקח מ: investopedia.com.
- סטיבן בראג (2017). כלי חשבונאות. שיטת החזר - נוסחת תקופת ההחזר. נלקח מ: accountingtools.com.
- הנהלת חשבונות הוסברה (2018). תקופת ההחזר. נלקח מ: accountingexplained.com.
- CFI (2018). תקופת ההחזר. נלקח מ: corporatefinanceinstitute.com.
- הרולד אברקאמפ (2018). איך מחשבים את תקופת ההחזר? מאמן חשבונאות. נלקח מ: accountingcoach.com.