נייר מסחרי: מאפיינים, סוגים ודוגמאות - דודס - 2025

המסמך המסחרי הוא סוג של מימון המוענק לטווח קצר באמצעות מסמך לא מאובטח. מאמר זה מונפק על ידי חברות יציבות פיננסית ומוצע בשוק עם אחוזי הנחה המיושמים על שוויו הנקוב.

מטרתו של מכשיר מסחרי זה היא לממן את צרכי ההון הנוצרים כתוצאה מהגדלת חשבונות והן במלאי הן, על ידי יצירת קווי ייצור חדשים או עמידה בכל סוג של התחייבויות לטווח קצר שנרכש.

נייר מסחרי מועיל לחברות מוגבלות ציבוריות מכיוון שהוא מאפשר להן גישה למקור מימון מהיר וקצר טווח. יש גם ציבור משקיעים שנהנה מיתרונות אלה, מכיוון שהוא יכול להיות דרך להשיג דיבידנדים גבוהים יותר מאלו שמציעים הבנקים.

בדרך כלל זה לא מגובה בסוג של אחריות. כתוצאה מכך, רק אותן חברות עם דירוג חוב באיכות גבוהה בשוק ימצאו קונים במהירות.

אחרת, על החברה למשוך את הקונה על ידי מתן פיתוי לאחוז רווח גבוה יותר בהנחה משמעותית.

מאפיינים

נייר מסחרי הוא מכשיר חוב שאינו מאובטח לטווח קצר המונפק על ידי חברה מוגבלת ציבורית. בדרך כלל הוא מונפק למימון מלאי, חשבונות חייבים וכדי להיות מסוגל לעמוד בחובות לטווח הקצר.

התשואה למשקיעים מבוססת על ההפרש בין מחיר המכירה למחיר הרכישה. נייר מסחרי מציע אלטרנטיבה שונה למשוך משאבים לאלה שכבר הציעו מערכת הבנקאות באופן מסורתי.

תוקפם של נייר מסחרי כמעט ולא עולה על 270 יום. בדרך כלל הוא מונפק בהנחה משווי הנקוב שלו, המשקף את שיעורי הריבית הנוכחיים בשוק.

מכיוון שמונפק נייר מסחרי על ידי מוסדות גדולים, הרי שהמנויים של הנפקות נייר מסחרי הם משמעותיים, בדרך כלל 100,000 $ ומעלה.

קונים ניירות מסחר הם בדרך כלל תאגידים, מוסדות פיננסיים, אנשים עשירים וקרנות שוק כסף.

ניירות ערך מסחריים ואגרות חוב

נייר מסחרי אינו נזיל כמו אוצרות מכיוון שאין לו שוק משני פעיל. לכן, משקיעים הרוכשים ניירות מסחר בדרך כלל מתכננים להחזיק אותם לפדיון, מכיוון שזה לטווח קצר.

מכיוון שהחברה שהנפיקה את המסמך המסחרי עשויה להחליף את תשלומה בפדיון, המשקיעים דורשים תשואה גבוהה יותר על המסמך המסחרי ממה שהם יקבלו עבור נייר ערך נטול סיכון, כמו אג"ח אוצר, עם פירעון דומה.

בדומה לאוצר, נייר מסחרי אינו מבצע תשלומי ריבית ומונפק בהנחה.

סוגים

טיוטות או שטרות חליפין

טיוטה הינה הוראה ללא תנאי שנכתבה על ידי אדם אחד (המגירה) שמפנה אדם אחר (השליח) לשלם סכום כסף מוגדר, במועד ספציפי, לאדם שלישי בשם (מקבל התשלום). הטיוטה הינה עסקה תלת-כיוונית.

זה נקרא טיוטת בנק אם הוא מתבצע בבנק; אם זה מתבצע במקום אחר זה נקרא תפנית עסקית. טיוטה נקראת גם שטר חילופי, אך בעוד שטיוטה ניתנת למשא ומתן או לאישור, הדבר אינו נכון לגבי שטר חילופי.

טיוטות משמשות בעיקר בסחר בינלאומי. הם סוג של צ'ק או פתק ללא ריבית. ניתן לחלק את הספינים לשתי קטגוריות רחבות:

התהפך באופק

זה דורש כי התשלום יתבצע בעת הצגתו בבנק.

טיוטה קדימה

דרישת תשלום בתאריך שצוין.

שטרי חוב

הם תואמים מכשיר פיננסי המורכב מהבטחה או התחייבות בכתב של אחד הצדדים (המנפיק) לשלם לצד אחר (המוטב) סכום כסף מוגדר במועד עתידי ספציפי.

המנפיק יכול היה לבצע שטר חוב בתמורה להלוואה כספית ממוסד פיננסי, או בתמורה להזדמנות לבצע רכישה באשראי.

מוסדות פיננסיים מוסמכים להנפיק אותם. הם יכולים להיווצר על ידי חברות על מנת לקבל מימון ממקור חוץ בנקאי.

בדיקות

זוהי צורה מיוחדת של ספין. המחאה מוגדרת כטיוטה שנמשכת על בנק ופרעון לפי דרישה.

זהו מסמך שהונפק על ידי מגירה למוסד פיננסי לביטול הסכום שבא לידי ביטוי בו בפני אדם אחר או נהנה, ובלבד שבחשבון שנגדו נגמר השיק יש כספים.

הנהנה דורש תשלום מהבנק, אך לא מהמגירה או מאף תומך קודם בשיק.

תעודות הפקדה

זהו מסמך פיננסי בו בנק מכיר בכך שקיבל סכום כסף ממפקיד לפרק זמן ושיעור ריבית ספציפי, ומסכים להחזירו במועד הנקוב בתעודה.

הבנק הוא המגירה והמשכיר, ואילו הפרט שמפקיד את ההפקדה הוא הנהנה.

מכיוון שתעודות הפיקדון ניתנות למשא ומתן, ניתן לנהל משא ומתן בקלות אם המחזיק רוצה את המזומנים, אם כי מחירו משתנה עם השוק.

דוגמאות

2007 המשבר הפיננסי בצפון אמריקה

שוק הניירות המסחריים מילא תפקיד חשוב במשבר הפיננסי בצפון אמריקה שהחל בשנת 2007.

כשהמשקיעים החלו לפקפק בבריאותם והנזילות של חברות כמו להמן ברדרס, שוק הניירות המסחריים קפא והחברות כבר לא הצליחו לגשת למימון קל ובמחיר סביר.

השפעה נוספת של הקפאת שוק הנייר המסחרי הייתה של כמה קרנות בשוק הכסף, שהיו המשקיעים העיקריים בנייר מסחרי, "שברו את הדולר".

פירוש הדבר היה כי לקרנות המושפעות היו ערכי נכסים נטו מתחת ל -1 דולר, מה שמשקף את הערך היורד של ניירות המסחר הנדירים שלהם שהונפקו על ידי חברות בבריאות כלכלית חשודה.

דוגמא לחברה

הקמעונאי Toys CA מבקש מימון לטווח קצר על מנת לממן מלאי חדש לעונת החגים.

החברה זקוקה ל -10 מיליון דולר ומציעה למשקיעים 10.2 מיליון דולר בערך הנקוב של המסמך המסחרי תמורת 10 מיליון דולר, בהתבסס על שיעורי הריבית השוררים.

למעשה, תהיה תשלום ריבית של 200,000 $ לפדיון על הנייר המסחרי תמורת 10 מיליון הדולר במזומן, שמשתווה לריבית של 2%.

ניתן להתאים ריבית זו בהתאם למספר הימים בהם נמצא המסחר במחזור.

הפניות

1. Investopedia (2018). נייר מסחרי. נלקח מ: Investopedia.com.
2. Wikipedia (2018). נייר מסחרי. נלקח מ: en.wikipedia.org.
3. Vinish Parikh (2009). נייר מסחרי ותכונותיו. מאפשר ללמוד מימון. נלקח מ: letslearnfinance.com.
4. מרק פוסן (2018). מבוא למאמר מסחרי. נלקח מ: Investopedia.com.
5. המילון החופשי מאת פארלקס (2018). נייר מסחרי. נלקח מ: legal-diction.thefreedictionary.com.