העלות הממוצעת המשוקללת של הון הוא שיעור כי החברה צפויה לשלם בממוצע לכל מחזיקי הביטחון שלה כדי לממן את נכסיו. חשוב מכך, זה מוכתב על ידי השוק ולא על ידי ההנהלה.
עלות ההון הממוצעת המשוקללת מייצגת את התשואה המינימלית שעל עסק להרוויח בבסיס נכסים קיים בכדי לספק את נושיו, בעליו וספקי ההון האחרים.
מקור: pixabay.com
חברות משיגות כסף ממקורות שונים: מניות משותפות, מניות מועדפות, חוב משותף, חוב להמרה, חוב להחלפה, התחייבויות פנסיה, אופציות למניות מנהלות, סובסידיות ממשלתיות וכו '.
ניירות ערך שונים אלה, המייצגים מקורות מימון שונים, צפויים לייצר תשואות שונות. העלות הממוצעת המשוקללת של ההון מחושבת תוך התחשבות במשקלים היחסיים של כל מרכיב במבנה ההון.
מכיוון שעלות ההון היא התשואה שצפויים בעלי מניות ובעלי חובות, עלות ההון הממוצעת המשוקללת מצביעה על התשואה ששני סוגי בעלי העניין מצפים לקבל.
לשם מה זה?
חשוב שחברה תדע את עלות ההון הממוצעת המשוקללת שלה כדרך למדידת הוצאות מימון לפרויקטים עתידיים. ככל שהעלות הממוצעת המשוקללת של החברה נמוכה יותר, כך החברה תהיה נמוכה יותר לממן פרויקטים חדשים.
עלות ההון הממוצעת המשוקללת היא התשואה הכוללת הנדרשת על ידי עסק. מסיבה זו, מנהלי חברות משתמשים לעיתים קרובות בעלות ההון הממוצעת המשוקללת לצורך קבלת החלטות. בדרך זו הם יכולים לקבוע את היתכנותם הכלכלית של מיזוגים והזדמנויות מורחבות אחרות.
עלות ההון הממוצעת המשוקללת היא שיעור ההיוון המשמש לתזרימי מזומנים עם סיכון דומה למשרד.
לדוגמה, בניתוח תזרימי מזומנים מוזלים, אתה יכול להחיל את העלות הממוצעת המשוקללת של ההון כשיעור ההיוון של תזרימי המזומנים העתידיים כדי להשיג את הערך הנוכחי הנקי של העסק.
שיעור תשואה קריטי
עלות ההון הממוצעת המשוקללת יכולה לשמש גם כשיעור תשואה קריטי שמולו חברות ומשקיעים יכולים להעריך את תשואת ביצועי ההשקעה. חיוני גם לבצע חישובי ערך מוסף כלכלי (EVA).
המשקיעים משתמשים בעלות ההון הממוצעת המשוקללת כאינדיקטור אם השקעה רווחית.
במילים פשוטות, עלות ההון הממוצעת המשוקללת היא שיעור התשואה המינימלי המקובל עליו צריכה חברה לייצר תשואות עבור משקיעיה.
איך זה מחושב?
כדי לחשב את עלות ההון הממוצעת המשוקללת, העלות של כל רכיב הון מוכפלת במשקלו הפרופורציוני ונלקח סכום התוצאות.
השיטה לחישוב עלות ההון הממוצעת המשוקללת (WACC) יכולה לבוא לידי ביטוי בנוסחה הבאה:
CCPP = P / V * Cp + D / V * Cd * (1 - Ic). איפה:
CP = עלות ההון.
CD = עלות חוב.
P = שווי שוק של ההון של החברה.
D = שווי שוק של חוב החברה.
V = P + D = שווי השוק הכולל של מימון החברה (הון וחוב).
P / V = אחוז המימון שהוא הון עצמי.
D / V = אחוז המימון שהוא חוב.
Ic = שיעור מס חברות.
יסודות פורמולה
כדי לחשב את עלות ההון הממוצעת המשוקללת, יש לקבוע כמה מהחברה ממומנים בהון עצמי וכמה עם חוב. ואז כל אחד מוכפל בעלות המתאימה לו
עלות ההון
עלות ההון (Cp) מייצגת את הפיצוי שדורש השוק בתמורה לבעלות על הנכס ולקחת סיכון הבעלות עליו.
מכיוון שבעלי המניות מצפים לקבל תשואה מסוימת על השקעותיהם בחברה, שיעור התשואה הנדרש על ידי בעלי המניות הוא עלות מבחינת החברה, מכיוון שאם החברה לא תספק את התשואה הצפויה, בעלי המניות פשוט ימכרו את מניותיהם. פעולות.
זה יביא לירידה במחיר המניה ושווי החברה. אז עלות ההון היא למעשה הסכום שחברה צריכה להוציא בכדי לשמור על מחיר מניה המספק את משקיעיה.
עלות החוב
עלות החוב (Cd) מתייחסת לשיעור האפקטיבי שחברה משלמת על החוב השוטף שלה. ברוב המקרים המשמעות היא עלות החוב של העסק לפני מיסים.
חישוב עלות החוב הוא תהליך פשוט יחסית. כדי לקבוע זאת, נעשה שימוש בשיעור השוק שחברה משלמת כיום על החוב שלה.
מצד שני, ישנם ניכויי מס זמינים בגין ריביות ששולמו, שמיטיבות עם העסקים.
מכיוון שכך, עלות החוב נטו לעסק היא סכום הריבית שהוא משלם, בניכוי הסכום שחסך במיסים, כתוצאה מתשלומי ריבית הניתנים לניכוי מס.
זו הסיבה שעלות החוב לאחר מס היא Cd * (שיעור מס של חברות 1).
דוגמא
נניח שתאגיד ABC החדש צריך לגייס מיליון דולר מהון בכדי לרכוש בנייני משרדים ואת הציוד הדרוש לניהול עסקיה.
החברה מנפיקה ומוכרת 6,000 מניות במחיר של 100 דולר כל אחת בכדי לגייס את 600,000 הדולרים הראשונים. מכיוון שבעלי המניות צופים תשואה של 6% מהשקעתם, עלות ההון היא 6%.
לאחר מכן תאגיד ABC מוכר 400 אגרות חוב ב -1,000 דולר כל אחת, כדי לגייס את שאר ההון העצמי של 400,000 $. האנשים שקנו את האגרות החוב האלה צופים תשואה של 5%. לכן עלות החוב של ABC היא 5%.
שווי השוק הכולל של תאגיד ABC הוא כעת 600,000 $ מההון + 400,000 $ חוב = מיליון דולר ושיעור מס החברות שלה הוא 35%.
תַחשִׁיב
כעת יש לך את כל המרכיבים לחישוב עלות ההון הממוצעת המשוקללת (WACC) של ABC Corporation. החלת הנוסחה:
CCPP = (($ 600,000 / $ 1,000,000) x 6%) + = 0.049 = 4.9%
עלות ההון הממוצעת המשוקללת של תאגיד ABC היא 4.9%. משמעות הדבר היא כי עבור כל $ 1 ש- ABC Corporation משיגה ממשקיעים, עליה לשלם להם כמעט 0,05 $ בתמורה.
הפניות
- Investopedia (2018). עלות הון ממוצעת משוקללת (WACC) שנלקחה מ: investopedia.com.
- ויקיפדיה, האינציקלופדיה החופשית (2018). עלות הון ממוצעת משוקללת. נלקח מ: en.wikipedia.org.
- תשובות להשקעה (2018). עלות הון ממוצעת משוקללת (WACC). לקוח מ: investinganswers.com.
- CFI (2018). WACC. נלקח מ: corporatefinanceinstitute.com.
- וול סטריט מוג'ו (2018). עלות הון ממוצעת משוקללת - נוסחה - חישוב WACC. נלקח מ: wallstreetmojo.com.